Aumenti Di Capitale. Convengono? L'aumento Di Capitale ENEL

Salve.
Negli ultimi mesi, la Borsa italiana ha visto effettuarsi alcuni aumenti di capitale di grandi società quotate nell`ex S and P MIB (oggi FTSE MIB), quali SEAT PAGINE GIALLE, SNAM RETE GAS, e quello in corso relativo ad ENEL.

Sono stati convenienti?
E convenienti da che punto di vista?

Perchè gli aumenti di capitale vengono effettuati per coprire perdite, far fronte all`indebitamento o a nuovi investimenti.
Ciò porta all`aumento del numero delle azioni, che realizzano un effetto diluizione per gli azionisti, i quali si vedono ridurre l`utile per azione e di conseguenza il dividendo. Cosa che almeno per i prossimi anni è un sicuro svantaggio, ma che, in conseguenza del tipo di business, può portare un utile maggiore nel futuro.
Dunque nell`ottica di medio-lungo periodo è sempre da verificare caso per caso.

In questa sede si tratta, invece, di verificare se nel breve periodo, e cioè nell`arco più o meno del periodo dell`operazione, la stessa abbia una sua convenienza.
E soprattutto per chi non è non è ancora azionista della Società.

Osserviamo per primo il caso SEAT PG. (aprile 2009)
Il concambio stabilito è di 226 azioni ogni 5 diritti.
Ogni nuova azione fissata a 0,128 €.
Il prezzo alla fine dell`aumento di capitale è passato da oltre 1 € a 0,17 €.
I diritti da oltre 3 € a 0,50 €.
Con la chiusura dell`operazione il prezzo è rimasto sopra i 0,17 €

Con i diritti a € 1, ho acquistato 250 diritti ( € 250) e 11300 azioni (€ 1446,4).
Spesa totale € 1696,4.
Prezzo per azione finale -> € 1694,4/ 11300 = € 0,15
Guadagno lordo= € 226 (minimo)

Con i diritti a € 3 invece le cose cambiano. I diritti costano € 750.
La spesa totale è 2196,4 €.
Prezzo per azione finale -> € 0,194
Perdita: € 271,2 (massimo), il prezzo è poi salito.

Sono due esempi estremi, che chiariscono i meccanismi dell`operazione nel breve periodo.
Nel lungo periodo, considerato l`alto indebitamento e il tipo di business, non è conveniente (ad oggi il prezzo si aggira intorno ai € 0,20).

Per quanto riguarda quello relativo a SNAM RETE GAS di maggio.
A mio modesto parere è stata un`operazione assai conveniente.

Il concambio è stabilito in 11 azioni ogni 12 diritti.
Ogni nuova azione fissata a € 2,15
Il prezzo alla fine dell`aumento di capitale è passato dai circa 2,90 € a 3,30 € circa.
I diritti da € 0,50 a oltre € 0,75.
Con la chiusura dell`operazione il prezzo è rimasto intorno a € 3,30.

Con i diritti a € 0,50, se ne acquistano 760 (€ 380), equivalenti a 697 azioni ( € 1499,55).
Spesa totale € 1879,55.
Prezzo per azione finale -> € 1879,55 /697 = € 2,6960
Guadagno lordo: € 420,98 (quasi massimo).

Con i diritti a € 0,75, 760 si pagano € 570, equivalenti sempre a 697 azioni.
La spesa totale è € 2069,55.
Prezzo per azione finale: € 2,9690
Guadagno lordo: € 230,70.

Come sempre ho analizzato due casi estremi, che stavolta portano guadagni, seppure in margini diversi. Ma ne è valsa la pena.

Il consiglio è pianificare la somma completa da investire e suddividerla in 3/4 acquisti dei diritti, anche perchè non sappiamo quali possono essere i minimi e i massimi. Soprattutto quando è in forte perdita, così da avere una media finale conveniente.

Andiamo all`aumento Enel, partito il 1° giugno, che si concluderà il 18 giugno, mentre i diritti saranno negoziabili fino al 12 giugno.

In questi giorni stiamo assistendo ad una forte abbassamento sia delle quotazione del titolo (oggi ha chiuso a € 3,6650) che dei diritti (prezzo di chiusura € 0,4550).
Il prezzo dei diritti da oltre € 0,50 è sceso fino a € 0,43.

Facciamo due simulazioni con prezzi a € 0,50 e 0,4550, investendo solo € 1000 a volta.
Intanto il concambio è di 13 azioni ogni 25 diritti.
Ogni nuova azione è fissata a € 2,48.

Con i diritti a € 0,50 se ne comprano 559 (spesa € 279,50) e 290 azioni (€ 719,20)
Spesa totale € 998,70.
Prezzo per azione finale -> € 998,70/290 = € 3,44
Ad oggi avremmo questo guadagno lordo: € 65,25

Con i diritti a € 0,4550 se ne comprano 573 (€ 260,72) e 298 azioni (€ 739,04).
Spesa totale € 999,76.
Prezzo per azione finale -> € 999,76/298= € 3,3550
Ad oggi avremmo questo guadagno lordo: € 92,38.

Oggi 5 giugno, i diritti oscillano tra 0,40 e 0,44.

Per chi volesse fare i calcoli dell`investimento fornisco questa formula:
A=nr.dir.x prezzo dir. + 2,48x nr.az.
dove A è la somma da investire ,nr.dir la quantità dei diritti, e nr.az. la quantità di azioni nuove acquistate.
nr.az=0,52

Vedremo gli sviluppi di questo aumento.


Per maggiori approfondimenti:
1) http://www.autostima.net/shopping/prodotto.php?id_prodotto=253&pp=103051 (trading a capitali ridotti)
2) http://www.autostima.net/shopping/prodotto.php?id_prodotto=187&pp=103051 ( autoconsulenza finanziaria)

Grazie per l`attenzione e un saluto a tutti.
A presto, Alfredo